Образцы, формы и шаблоны договоров.
Корпоративный договор: подготовка и согласование при создании совместного предприятия
Издание посвящено практическим вопросам подготовки корпоративных договоров, подчиненных российскому праву. В нем рассматриваются вопросы структурирования сделок, связанных с созданием СП, выбора применимого права и органа для разрешения споров в связи с корпоративным договором, заключения меморандума о взаимопонимании, согласования создания СП
Использование механизма совместной продажи мажоритарными
и миноритарными участниками совместного предприятия

12.593. Традиционно считается, что совместная продажа акций (долей участия в уставном капитале) остающимися участниками СП вместе с продающим участником в пользу третьего лица является защитой интересов миноритарного участника СП. Миноритарными участниками СП могут являться, например:
(i) финансовые инвесторы, которые финансируют проект СП на первоначальном этапе через покупку миноритарного пакета акций (долей участия в уставном капитале) и заинтересованы в возврате своих инвестиций в течение определенного периода времени после вхождения в состав участников СП, например через три или через пять лет. Возврат инвестиций в течение такого периода времени возможен в большинстве случаев только через продажу акций (долей участия в уставном капитале) СП стратегическому инвестору либо в ходе публичного размещения ценных бумаг СП;
(ii) также миноритарными участниками СП могут быть основатели бизнеса, которые продали основной пакет принадлежащих им акций (долей участия в уставном капитале) инвестору, сохранив право собственности в отношении небольшого количества акций (долей участия в уставном капитале). Сохранение миноритарной доли участия в этом случае очень часто является следствием требования инвестора, который заинтересован в сохранении участия предыдущего собственника в уставном капитале СП в течение определенного периода времени после приобретения (обычно для обеспечения плавного перехода контроля над обществом инвестору);
(iii) кроме того, в роли миноритарных участников может также выступить старший менеджмент СП; в этом случае миноритарная доля, принадлежащая менеджменту, как правило, рассматривается в качестве стимула для более эффективного управления хозяйственной деятельностью СП.
12.594. Очень часто миноритарные акционеры указанных типов не заинтересованы в приобретении контроля над СП: их права в рамках корпоративного договора главным образом направлены на сохранение и увеличение стоимости принадлежащих им акций (долей участия в уставном капитале) в ходе хозяйственной деятельности СП:
(i) во-первых, приобретение контроля, скорее всего, будет связано с дополнительными финансовыми затратами со стороны миноритарных акционеров, к которым они могут быть не готовы;
(ii) во-вторых, в случае, когда миноритарными акционерами являются бывшие мажоритарные владельцы СП, они, скорее всего, не будут заинтересованы в приобретении полного контроля над СП; и
(iii) в-третьих, руководство СП также, скорее всего, будет рассчитывать на монетизацию их участия в уставном капитале, а не на приобретение контроля над предприятием.
В связи с изложенным выше, когда мажоритарный участник СП принимает решение о продаже принадлежащих ему акций (долей участия в уставном капитале) какому-либо третьему лицу и направляет уведомление о предстоящем отчуждении миноритарным акционерам с предложением последним реализовать предоставленное им корпоративным договором преимущественное право, миноритарные акционеры, скорее всего, примут решение о неиспользовании своего преимущественного права. В этой ситуации право продажи миноритарными участниками СП принадлежащих им акций (долей участия в уставном капитале) СП третьему лицу совместно с продающим мажоритарным участником позволяет им выйти из СП и обеспечить возврат ранее осуществленных инвестиций.
12.595. Следует отметить, что, несмотря на то что механизм совместной продажи принадлежащих миноритарным акционерам акций (долей участия в уставном капитале) СП обычно рассматривается как механизм защиты прав миноритарных участников СП, в последние годы на российском рынке достаточно часто встречаются сделки, когда совместная продажа предусматривается сторонами корпоративного договора как для миноритарных, так и для мажоритарных участников СП. В этом случае в корпоративный договор включаются положения, согласно которым если миноритарные акционеры (участники) СП принимают решение об отчуждении принадлежащих им акций (долей участия в уставном капитале), уведомляют мажоритарного участника об этом и последний отказывается от реализации принадлежащего ему преимущественного права, то миноритарные участники СП вправе произвести отчуждение принадлежащих им акций (долей участия в уставном капитале) только при условии обеспечения одновременной продажи третьему лицу - покупателю принадлежащих мажоритарному участнику акций (долей участия в уставном капитале) СП. Отчуждение принадлежащих миноритарным и мажоритарным участникам СП акций (долей участия в уставном капитале) производится на условиях, которые миноритарные акционеры сообщили мажоритарным в уведомлении о намерении произвести отчуждение своего участия в СП в пользу третьего лица.
12.596. На наш взгляд, включение в корпоративный договор права совместной продажи акций (долей участия в уставном капитале) мажоритарных акционеров (участников) в значительной степени затруднит поиск покупателя принадлежащих миноритарным акционерам (участникам) акций (долей участия в уставном капитале) СП. По нашему опыту, во многих случаях покупателями миноритарных пакетов акций (долей участия в уставном капитале) выступают финансовые инвесторы, не заинтересованные в приобретении контроля над бизнесом. В этой ситуации вероятная необходимость приобрести большую часть акций (долей участия в уставном капитале) СП, скорее всего, отпугнет их от инвестиции.

Безымянная страница
Образцы договоров:
Формы договоров: Добровольное страхование
Формы договоров: аренда, лизинг, прокат
Образцы договоров: Страхование
Другие шаблоны договоров:
Вопрос - ответ:


Copyright 2009 - 2018 гг. Образцы договоров. All rights reserved.
При использовании материалов сайта активная гипер ссылка  обязательна!